El viernes 20 de diciembre, último antes de Navidad, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) tomó la decisión de suspender temporalmente las operaciones de las acciones clase A y clase B de Inversiones Portuarias Chancay (IPCH).
La suspensión, programada desde las 9 de la mañana por una hora, tuvo como objetivo realizar un proceso de formación de precios tras una valorización crucial llevada a cabo por Diviso Sociedad Agente de Bolsa (SAB).
¿Por qué se realizó esta suspensión?
El proceso fue necesario debido a la obligación de Transition Metals de lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre las acciones clase A de IPCH. Esto surgió después de que Transition adquiriera, el 8 de mayo de 2024, las acciones de Volcan, lo que también incluyó su participación en IPCH.
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) designó a Diviso SAB para establecer un precio referencial mínimo que garantizara un valor justo en la OPA.
¿Qué determinó la valorización de Diviso?
La SAB fijó el valor de las acciones clase A (IPCHAC1) en US$0.0657 cada una, un cálculo basado en múltiples metodologías. Sin embargo, el mercado había estado negociando estos títulos a aproximadamente US$0.76, una cifra más de 11 veces superior. Al cierre de la jornada del viernes, el precio cayó a US$0.60, una reducción del 21.3%, pero aún muy por encima del valor estimado por Diviso.
¿Cuáles fueron los factores que influyeron en el precio establecido?
Diviso basó su cálculo en aspectos específicos como, que aún no estaba operativo el Puerto de Chancay, y el IPCH no contaba con activos fijos ni controlaba las operaciones portuarias. Asimismo, las proyecciones financieras se basaron en acuerdos existentes, como el firmado entre Volcan y Cosco Shipping Ports Limited, que permitirá a IPCH vender su participación en el quinto año de operación del puerto.
Esta metodología excluyó cualquier especulación, dado que su propósito era sustentar un precio justo para la OPA, según indicó el economista Iván Alonso.
¿Por qué el mercado valoró las acciones en US$0.76?
El precio de mercado reflejó las expectativas de los inversionistas sobre el potencial futuro del Puerto de Chancay, un proyecto estratégico para el comercio en la región. Sin embargo, Alonso enfatizó que tales expectativas no tienen un sustento financiero sólido y que los inversores no están obligados a aceptar la OPA de Transition Metals.
